摘自天涯論壇：

新的一年到來了，不少朋友要求俺對未來經濟形勢的發展談談自己的看法，有的朋友甚至留言說每天都在刷新俺的動態，令俺深感不安。有道是，人生難得一知己，有這么多朋友認同在下，實是人生一大幸事，切不可辜負了朋友們的這份情誼。
　　接下來俺將針對近期大家關心的一些經濟現象以及未來形勢的發展談談自己的看法。授人以魚不如授人以漁，按老規矩，分析問題必須交代清楚前提條件----經濟背景和思維邏輯。為什么我每回都需要這么麻煩的反復交代前提？同一個經濟現象，不同的人可以得出完全不同的結論，其根本原因源自不同的人對大背景的認知不同，以及思維方式的不同。對經濟現象的不同結論，進一步導致了對未來發展趨勢的不同判斷。
　　例如，近期A股的上漲。對經濟背景的理解不同，可以得出兩種不同的結論：第一種解讀可以認為股市是市場的先行指標，股市上漲則意味著未來國內經濟的復蘇；另一種觀點也可以解讀為，經濟的惡化導致國內產生了通縮，為了避免通縮的局面而釋放出來的貨幣不可能進入實體經濟（因為實體經濟不可能為這些資金創造收益），其資金量又不足以有效的推動房市，只能流入股市，通過銀行信貸放大股市炒作資金的杠桿，進而推動了股市的上漲，這種上漲應該屬于經濟衰退所導致的上漲。
　　不同的觀點進而產生了不同的操作思路。按照第一種觀點，只要股市下跌，就應該大膽買入，越跌越買，因為未來是光明的，被套是短期的；可第二種觀點就必須十分關注信貸資金的投放，經濟出現衰退的初期，只要經濟數據惡化，就會導致寬松的貨幣政策，資金就會進入股市，股市就可以上漲，這個邏輯是成立的。到了后期，通縮的加劇；新股圈錢導致市場失血過度；或者投機資金出逃；又或銀行的信貸方向出現轉移。這些因素都有可能給通過信貸放大了杠桿的A股市場帶來滅頂之災，市場一旦下跌至觸發杠桿交易的止損位，此時抄底就是最愚蠢的行為。這是懸崖邊的游戲，膽子大可以考慮追漲，但切忌越跌越買。
　　又如，盧布的下跌。社會上常見的輿論認為，是烏克蘭的危機導致西方世界打壓石油價格，導致依賴于石油出口的俄國經濟喪失了外匯收入來源，引發了盧布的下跌。這就是所謂的陰謀論的思維模式；而俺在普京再次當上俄國總統的時候就曾說過，普京這次肯定要身敗名裂。為什么？道理非常簡單，在他這一任期內經濟危機一定會持續惡化，資源的價格一定會下跌，那么依賴資源出口的俄國日子一定難過。而普京的聲望實質上是得益于資源價格的上漲，他本可以見好就收，可他真把自己當成了神，占了便宜卻戀棧不走，又回來當什么總統，那么等著他的下場只有身敗名裂。很簡單的邏輯，盧布的下跌，普京未來的下場，其實早就是板上釘釘的事情，和西方國家的陰謀毛的關系也沒有。
　　此時肯定有朋友會問了：“為什么歐佩克國家等資源產出國不減產呢？”社會上很多言論分析解釋其原因，比如“為了遏制美國的頁巖氣”、“美國操縱沙特”等等，諸如此類完全互相矛盾的說法。其實，俺認為這些都是放屁。結論非常簡單，只要沒有發生絕對的壟斷，任何市場發生供過于求的初期，作為生產者都只會增產而不是減產，這是他們的利益也是市場規律所決定的。其背后的邏輯也很簡單：當市場供過于求的階段，生產者只能靠增加供應量來降低自身產品的成本，以低成本優勢確保市場份額和資金鏈的安全。（如果還不能理解可以提出，我后面可以展開來詳細說明）一旦出現銷量減少導致生產成本增加和資金流速降低的情況，那么對生產者就意味著惡性循環的開始，如果未來的市場預期不能出現好轉，等待它的注定是滅亡。用生意場上的話來說就是，“沒有量就完了”。這就是市場的邏輯。所以說，有人擔心房價下降會導致地產企業減少供應，進而造成房子供不應求，我認為這是杞人憂天，因為這種情況不符合市場的邏輯，不可能發生。
樓主 回復
　　
咸聊 2015-02-24 03:08
　　大背景分析
　　前面說了太多題外話，現在我們就來談談經濟面的大背景。本輪危機是從2008年開始的，經濟全球化的條件下，全球貧富分化加劇所引發的一場全球的經濟危機。至于為什么會爆發這場危機，俺在《中國經濟大洗牌》一書中已經分析過，就不再重復，在這里我們大致描述下不同類型的國家在這場危機中所扮演的角色，以利于了解我們現在所看到的經濟、政治現象和未來發展趨勢。
　　：一個擁有全球近1/4人口的世界工廠，很遺憾，由于世界工廠所創造的財富聚斂在少數人手里，在危機到來前未能實現從世界工廠到世界市場的角色轉換，直接導致了全球因需求不足所導致的產能相對過剩的經濟危機的爆發。
　　歐豬國家：全球主要的消費市場，福利社會脫離了提供基本保障的社會功能，異化成為了養懶人社會，依靠債務坐吃山空的狀態已到了不可持續的階段，已經難以為全球提供更多的需求，也是造成全球經濟危機的因素之一。
　　美國：全球主要的消費市場，一個金融資本極其強大的國度，重視金融而忽視了實體經濟的發展，產業空心化導致了就業人口的減少，貧富分化加劇，購買力下降。最終由于金融游戲玩火玩過了頭，帶頭引爆了這場全球經濟危機。
　　俄國：資源輸出國，典型的依靠資源掠奪人類勞動果實的國度，只可惜掠奪的財富集中在少數人手里，也是造成貧富分化的經濟危機的策源地。
接下來談談危機爆發后這幾個典型經濟體的對策以及后果：
　　首先說說對這場危機應對最迅速的兩個經濟體，某朝和美國。
　　某朝：危機發生后，增加了出口產品的補貼和退稅來挽救出口；4萬億拉動基礎投資建設，靠投資拉動經濟。大家不難看到，這兩項舉措的作用，除了以鄰為壑和挽救了炒樓的富裕階層以外，絲毫不能解決前面所述的國內存在的貧富分化、消費不足問題，非但不能解決，實際上甚至更加劇了貧富分化。財政刺激和信貸擴張帶來了短暫的復蘇，此時恰逢美國的QE政策，看到有利可圖，于是從美國流出的投機資金開始涌入國內，帶來了大規模的通脹。很多人把這個階段的通脹歸咎于國家濫發貨幣，我認為是不公正的，根本不合邏輯的。這個階段我們國家根本就沒有憑空發行貨幣，07年底某朝的外匯儲備是1.4萬億美元，到了13年底是3.8萬億美元，明擺著短時間內有這么多的錢流入，錢多了天經地義就是要通脹，關政府鳥事。因為缺水而開閘，至于后面洪水滔天，那是開閘的人所不能任意控制的。開閘的時候那些狗娘養的不是都在歡呼復蘇嗎？后面又罵娘，真是站著說話不腰疼，最討厭這些事后的諸葛亮，盡說便宜話。
　　接下來的幾年基本上處于一邊靠投資負債維持泡沫，一邊瞎折騰找方向狀態。方向沒找到，但是找方向所付出的代價是M2從07年底的40萬億上升到14年底的120多萬億，扣除基礎貨幣30多萬億，信貸產生的債務水平達到約90萬億，算上近年新增的1萬多億的美元債務，國內的債務水平從07年的大約25萬億上升到14年的100萬億。（我不知道社會上流傳的國內負債總水平190萬億是從何而來）這意味著什么呢？
　　我們知道2013年GDP大約是56.9萬億，2014年GDP大約是63.6萬億，我們把GDP的增量看作新創造的財富，那么2014年新增財富應為6.7萬億，而整個社會的債務水平約為100萬億，這可以看作這個個社會借了100萬億的債，產生了6.7萬億的財富，按照國家的基準貸款利率5.6%的標準來看，全年整個社會扣除所支付的利息，所剩無幾。如果按照社會上的借貸標準月息1分全年12%，按社會上流傳的總負債水平190萬億來衡量，整個社會的收益支付利息后，已經陷入全面的虧損，虧損幅度大約在9%每年左右。
　　經濟增速下滑，而債務急速上升，這種情況從2013年開始，（我在2013年初寫過一篇《2013年中國經濟將出現拐點》中曾經提及這個觀點）按每年10%的虧損量計算，資產負債達到70%-80%的企業將在2013年后的兩三年內將因資不抵債而大面積倒閉。所以社會上傳說的2015年國內實體經濟將面臨倒閉潮是完全合理的。如果GDP持續下滑而債務繼續上升的情況持續下去，實際上也必然會持續下去，那么非但全社會，就連拿5.6%基準利率的國企也將面臨全面虧損的問題，國家唯一能做的只能是降息，所以機構預測某朝2015年降息，這也是必然現象。（當我們理清這些問題后，我們每個老百姓自己是不是也可以做預測了呢？經濟問題其實很簡單。看完這個，希望今后大家就不需要頻繁的問我明年會不會降息啊？諸如此類的問題。）
　　導致某朝經濟從根子上爛掉的原因是貧富分化問題，因為久拖而不決，繼而衍化出兩大問題，以上所述僅僅是某朝兩大問題中的債務問題，另一個問題則是企業對外競爭力的問題，就是世界工廠還能干多久的問題，繼而還必然牽扯出匯率問題。我認為這個問題還應結合美國的在危機爆發后的對策結合起來談，因為二者息息相關。美國：我們來看看經濟危機爆發后美國的立場，也就是美國人是怎樣思考的，從它的利益來判斷它行為的必然方向。
　　首先，我們還得從經濟全球化說起，中國加入WTO，對于美國吧，開始可是打心眼里面樂的，為啥呢？十幾億人，這么大的一個市場，可有錢賺了。于是乎開始了資本的輸入，價值觀的輸入。有人說了，資本輸入讓你賺錢也就是了，咋還要輸入價值觀呢？這是不是霸權主義啊？！是不是想吞并中國啊？我覺得吧，這事還得先站在美國的立場上來看看，對它來說究竟是怎么一回事：
　　2000年前后經濟全球化，不是地球村了嘛，大家就好比一個村子里的人，圍一張桌子打麻將呢。
　　歐盟打出一張牌，美國說“我吃”，中國喊“我碰！”
　　美國不干了，“你怎么這樣，下家已經吃牌了，是不能再喊碰的”。
　　中國也急了“憑毛你說了算啊？你這不是欺負人嘛！我在家里打了幾千年的牌了，就是可以碰，這是不容置疑的，憑啥到了你這里就不可以？游戲規則都你定的，我豈不是很吃虧。”
　　大家想想看這牌還怎么打？整天一個村里抬頭不見低頭見的，沒有共同語言，難道回回有爭執都得比比誰的拳頭大誰說了算？
　　于是美國出了個主意，要不先找共同語言，也就是普世價值。普世價值是西方基督教先提出來的，說白了，就是在不同信仰的群體中尋找大家都共同認可的價值觀。有了共同的前提，以后啥事就都好商量了。
　　那么打麻將共同認可的基本價值觀是什么呢？---誰都不希望對方出老千
　　這就好辦了，用“防止出老千”作為衡量游戲規則是否合理的標準：當一個人出手吃牌以后，另一個人喊碰，有可能屬于明知對方需要吃牌以后的強碰，存在故意舞弊的可能，那么根據避免出老千的共同價值觀，游戲規則應該制定成“喊碰，必須是在下家還沒有出手吃牌以前”。
　　這就是普世價值觀輸出的必要性。
　　這時候T朝又不干了，普世價值是你們西方先提出的，那我的宇宙真理又算個啥？認同普世價值，大爺我豈不是很沒面子！下次老子逮著機會就碰，老子偏要碰死你丫的。
　　坐T朝下家的俄國開心了“對對，你盡管碰，你把資源炒高了老子白撈個現成”。
　　美國想“這位爺是不是有點忒二了啊，得嘞，估計他這牌技實在也不咋地，看在錢的份上就讓他玩吧。”
　　于是T朝正式加入WTO，結果才打幾圈下來，到了2008年，出事了，美國、歐盟輸了個精光，債臺高筑，經濟危機爆發。
　　這不過是打個比方，說明價值觀在經濟生活中的作用。接下來我們回歸正題。
　　經濟危機爆發后，美國面臨的真正核心問題是什么？是產業空心化。金融不是空中樓閣，沒有制造業支撐的金融帝國必然崩塌。所以表面上美國看起來是用QE政策來解決問題，而實質性的一系列動作所解決的全都是產業空心化的問題。
　　首先美國發現和T朝商量，讓T朝變成一個全球市場是不可行的，沒啥其它原因，就因為這位爺忒二。（干脆后面就叫他“二的爺”得了）就好比你在村里開了個飯館子，這位二的爺贏了錢，你讓他進來吃點東西唄，也好撈回點本錢。可這位二爺說了，“我不要吃你的飯，我只想買你館子里炒菜的鍋，你咋就不肯把你的鍋賣給我呢？你這不是欺負人嘛，有鍋不賣，你壓根沒有誠意和我做生意啊！”得，就這樣一位有特色的爺，油鹽不進，您看怎么弄這事。
　　這美國一看，得嘞，指望這位二爺算是不成了，經濟要想復蘇還得靠自己。內需、投資、出口三輛馬車，先弄哪一輛？不能弄錢投資刺激經濟了，債臺高筑了啊，一旦國債收益率上升，國家付不起利息那就得國家破產；內需，本來前一段就過度消費，主要的消費國嘛，再說老百姓的就業機會都被T朝這個世界工廠搶走了，失業了，您讓他怎么增加消費？還有出口，出口逆差，怎么弄？全球范圍的經濟危機啊，就如我在2013年《量化寬松與回光返照》一文里所描述的那樣，對于美國來說，全球范圍的經濟危機就好比一只熊，要想戰勝這只熊，非得靠中國解決貧富分化問題，提升購買力不行。只有這樣，才能帶動美國擺脫經濟危機，僅憑美國自己通過提升內需來打死這只熊是絕對不可能的，那么對于美國只有一條出路，那就是練內功跑贏T朝，送這位二貨去喂熊，這是美國唯一的選擇。
　　還別說，美國還真是一個邏輯非常清晰的牛逼國家，練內功人家還真有辦法。先用QE穩住金融，印鈔導致美元貶值，提升現有產業的出口競爭力；然后練內功，怎么練？要在投資環境上超越T朝，促使制造業資本回歸美國，解決了就業也就解決了內需。美國佬是一點一滴真在干活，首先，想要制造業回歸，原材料得先便宜，新能源開發，人家開發新能源可不是T朝那樣，搞個題材用來洗錢，美國佬可是真干，用頁巖氣把資源價格先降下來；低廉的土地價格、低利率，又降低了投資成本；利用制度優勢，吸引投資移民，到我這兒來安全有保障，但條件是你移民過來必須投資做生意，養活若干個工人；對海外的資產征稅，緩解貧富分化……一點點，一步步，人家是實實在在就把美國的投資環境完全改善了。
　　在這里我說個實實在在的案例。俺有個親戚在紐約，以前賺了錢，在市區買了棟樓當了房東。紐約有個政策，就是不準房東對老租戶漲房租，除非原有的租戶搬走。前兩年他那棟樓著了火不能住了，租戶們搬出了那棟房子，于是他決定重新翻修那棟房子。蓋好后，發現紐約的租金漲了，他試圖用新的價格招新的租戶入駐，可老租戶們卻紛紛要求按舊的價格搬回來。于是雙方打起了官司，據說打官司前后花了他100萬美元。最后法庭審判我這個親戚敗訴，錢白花了，法庭的理由居然是：房租上漲不利于紐約吸引更多的人來這里生活保持城市活力。
　　從這個案例我們不難發現，美國的進步是實實在在，靠一點一滴的累積起來的，不是隨便哪個天才畫個圈就畫出了個春天。
　　再回頭說美國佬和二爺，單靠美國佬提升自己競爭力還是不行。經濟危機已經迫在眉睫，要擺脫即將到來的危機時間是關鍵。光靠美國自己把實體企業往回拉還不夠，來不及，還需要有人在后面推一把。讓誰來推呢？還就得靠這位二的爺了。我們前面不是說了，這位爺算是油鹽不進嗎，咋又肯幫忙了捏？原來，這位爺啊，他有脾氣！時刻不忘階級斗爭，特自信，還特好面子愛聽忽悠。你對他說實話，二爺他一定是不信的，敵人贊同的二爺我就要反對。你說有大馬路可以走，二爺我就非得到水里趟條路來給你瞧，這位爺就是這么的自信，屌到爆。對付二爺其實很簡單，你就對他說實話，反正他不信。
　　美國佬使勁地喊“產業回流產業回流”，二爺說“滾滾滾，趁早都給我滾，金融才是美國的核心，老子不玩制造要玩金融。”二爺還特愛聽人忽悠，弄幾個右派公知喊：“低端制造業是血汗工廠”。爺聽了就開心“出臺新勞動法，老子要產業升級，低端制造業早就該淘汰，也給我滾，去下三濫的國家一邊玩去”；公知喊：“T朝貨幣要國際化”，這也合爺的胃口“掏出錢來給我砸，民幣要取代美金”；公知喊：“全球變暖”，二爺的道德感油然而生“限制碳排放，發展新能源，我給補貼”……隨著一個個運動，國內的制造業運行成本、社會運行成本越來越高。其實，公知之所以能夠發出聲音，后面必須要有一個利益集團來運作的，沒有利益集團在后面取利，即便社會的呼聲再高，也不可能形成一個有力度的輿論。比如，關系到每個人利益的養老，所有的公知都會計算給你聽，現在的養老金未來不夠支付，但就沒有一個人提出只要用極少的財政資金進行補貼就可以解決養老金問題。（如果需要，后面會專題進行分析）為什么這么簡單的道理都沒人知道？難道這么多的學者都是傻瓜嗎？不是的，能發言發出聲音的，后面必有利益集團，財政補貼養老，除了民眾，沒有任何集團可以從中獲利罷了。其中的某些輿論，從最終獲利者的角度來分析，是外來的利益團體在推動的。最明顯的就是PX項目，從廈門開始抵制PX項目，其突然性、傳播的速度和最終的受益方來判斷，我認為無疑是海外勢力所操縱。當然，利益集團推動輿論，這是很正常的社會現象，我們完全不必談虎色變，我們只需要知道，最終的結果是國內的運行成本在不斷上升，中國制造已經喪失競爭力。
歐豬國家：除了時不時的救助那些爆了倉的豬以外，這個階段整體上無所作為。實際上，對于歐洲經濟的發展，歐豬國家當中也產生了兩種不同的聲音。一派是德國的觀點，但德國基本屬于光桿司令，我認為德國還是看清了歐洲存在的問題的，福利太好養懶人沒競爭力了嘛，那就過段苦日子唄，通過緊縮的政策德國提升了出口的競爭力，德國經濟近年來獲得了改善；可其它國家可不這么想，削減福利選民不答應，德國太小家子氣，大家都像德國一樣惡性競爭，這是不顧全大局缺乏大國風范。所以，他們愿意繼續借債購買廉價的中國商品。可債務越堆越高咋辦呢？那就QE唄，人家美國QE現在不是復蘇了嘛。于是歐豬們推著心不甘情不愿的德國準備拉開歐豬版QE的序幕。
　　俄國：沒啥好說，資源價格上漲有了錢，就四處招惹是非，經濟形勢惡化，資源價格下跌，俄國是扛不住的，按照我前面所說的經濟規律，為了急需的美元，資源價格越跌，俄國越是會加大產能。（這里說的俄國是資源輸出國的代表，中東也是如此，當他們的收入下降，中東的恐怖活動的對外擴張性也會隨之慢慢減弱，更多的表現為內斗。）
關于國內的問題，前幾年我的書《中國經濟大洗牌》中，把我的觀點表達的比較明確了。一直重復我怕惹人煩。新華書店和誠品書店都有，有興趣您可以看看～呵呵，做個廣告。
　　教育倒是沒有提及，我認為創新和活力主要源于自由和富裕，教育不是主因。
比如，互聯網的出現，由于政府的無知導致監管一時不到位。為社會提供了自由的空間，這個階段國內就產生了無數的創新，互聯網經濟充滿活力。這與教育無關。
前面是背景分析，后面主要是對未來市場的預測
選鈔意味著美元已經在國內，選匯意味著你買的美元還在國外。
　　不過，現在銀行一般不會讓你選，都會忽悠你購匯，說是一個樣。如果你非要鈔，必須把匯取出然后再以現金的方式存入，才是鈔。
　　現在，我感覺，注意，是感覺，時間點越來越近了，可以考慮提前取出部分美元現金，存到銀行的保險柜，預防風險。反正我是這么做了。
未完待續~~~